百世物流快遞業(yè)務虧損而供應鏈管理成發(fā)力方向國際快遞能寄總重
據(jù)國際快遞能寄總重知在快遞領(lǐng)域由于成立較晚等原因百世匯通的市場份額在通達系是最小的，但也由于基數(shù)小其在近幾年的業(yè)務增長也是最快，始終超出了行業(yè)的平均水平。盡管業(yè)務增速可觀，但第一次公開業(yè)績的百世也暴露出了一個現(xiàn)實的問題就是公司至今未實現(xiàn)盈利。去年中通發(fā)布招股說明書讓業(yè)內(nèi)均驚嘆于其超高的利潤率水平，但合并報表顯示出百世去年虧損56.1億元人民幣。
不過，百世的特殊之處在于其快遞業(yè)務營收占比僅有六成。快遞以外，百世花了更多的精力在做科技含量更高的“老本行”：供應鏈管理服務。而在公司官網(wǎng)上百世給自己的定位是創(chuàng)新型智慧供應鏈服務提供商。
盡管有評論認為不能將百世簡單地看作快遞公司，但是快遞仍然是百世的主營業(yè)務。事實上，百世成立之初就定位于物流科技公司，其做的是供應鏈物流管理，但是自建物流道路艱辛，在2010年百世收購了匯通快遞。
據(jù)德勤中國物流行業(yè)領(lǐng)導合伙人宋旭軍對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，從國際快遞能寄總重快遞行業(yè)的發(fā)展增量來看，百世當時的收購是符合邏輯的。
“在物流領(lǐng)域隨著電商的興起，快遞業(yè)務不僅增速快、盈利潛力大，而且是提供整合服務的最重要環(huán)節(jié)之一，近年來做‘零擔’的德邦、安能以及各電商平臺自身都紛紛進入快遞業(yè)務，也說明了這一趨勢。”宋旭軍說。
國際快遞能寄總重統(tǒng)計顯示，我國快遞業(yè)已連續(xù)6年保持50%左右的增速，2016年業(yè)務量突破300億件大關(guān)，與上年相比增長了100億件。
匯通被百世收購后，也享受到了這一輪發(fā)展紅利。2014-2016年，百世的快遞包裹件分別達到7.4億、14億以及21.7億，營業(yè)收入分別為22.6億、31.1億以及53.9億，增速遠超同行及整體市場。
在快遞公司競爭激烈的背景下，行業(yè)集中度近幾年甚至出現(xiàn)了略微下降。根據(jù)天風證券研究所的統(tǒng)計，“四通一達”及順豐在過去三年的市場占有率分別為80.9%、68.1%、64.5%。
在其他幾家快遞業(yè)巨頭市場份額增長“乏力”的情況下，百世的快遞占有率卻實現(xiàn)了逆勢上升。2014年，百世快遞僅占5.3%市場份額，到2016年這一數(shù)字已達6.9%，盡管仍只有行業(yè)老大中通的一半，但差距在縮小。
不過，盈利卻是一個棘手的難題。招股書披露的三年，百世物流的營收增長了3倍，但連年虧損，2014-2016年分別虧損12.9億元、53.5億元、56.1億元人民幣。今年第一季度虧損幅度收窄，降低到4.2億元人民幣。
而快遞作為百世的主營業(yè)務，竟也仍然未能實現(xiàn)盈利：營業(yè)收入常年不能覆蓋營業(yè)成本，盡管缺口有縮小趨勢，但在“三通一達”和順豐這樣的梯隊中，這是絕無僅有的。
天風證券交通運輸行業(yè)首席分析師姜明對記者表示，匯通成立時間相對較晚，先發(fā)優(yōu)勢也弱一些，再加上規(guī)模尚未達“拐點”，所以未能實現(xiàn)盈利。
姜明認為隨著快遞行業(yè)競爭加劇，這個“拐點”的門檻會越來越高，目前來看，至少要做到30億單。
以百世目前的快遞增速，今年實現(xiàn)扭虧不是不可能。但是僅僅今年一季度，百世的快遞業(yè)務營業(yè)收入仍然比營業(yè)成本少8126.9萬元人民幣。
供應鏈管理或成發(fā)力方向
不少國際快遞能寄總重業(yè)內(nèi)人士認為，百世不能算是一家快遞公司，有人甚至將它和“三通一達”、順豐并列為不同的體系。宋旭軍總結(jié)，無論是從業(yè)務結(jié)構(gòu)、背景出身還是股東構(gòu)成來看，百世都是一個“另類”的存在。
從招股書也可以看出，除快遞外，百世的拳頭產(chǎn)品還包括供應鏈管理(以線下的百世云倉設施作為基礎)、快運(零擔)、百世店加(專注便利店渠道)等。
天風證券交運分析師黃盈對記者表示，百世最大的特點就是最為“全面”，在其他公司快遞收入貢獻占比80%-90%的情況下，百世的快遞業(yè)務僅占60%左右。
2017年1-5月，百世主要收入來源依次是快遞(64.5%)、快運(17.2%)、供應鏈管理(9.5%)、店加(8.4%)與其它(0.4%)。
經(jīng)過梳理，21世紀經(jīng)濟報道記者還發(fā)現(xiàn)，其快遞在主營業(yè)務收入中的占比逐年下降，過去三年，快遞營收占比分別為73.7%、70.6%、60.9%。
而宋旭軍提到的背景出身及股東構(gòu)成，是指百世創(chuàng)立之初便不是一家快遞公司。2007年，谷歌中國前任聯(lián)席總裁周韶寧主創(chuàng)了百世物流，隨后百世完成7輪融資，包括去年9月獲得的包括中信和菜鳥在內(nèi)的多個投資者的7.6億美元戰(zhàn)略投資。
招股書披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，目前，公司最重要的股東為管理層與阿里系。其中阿里系合計持股29%(阿里巴巴23.4%+菜鳥物流5.6%)，管理層持股18%(其中周韶寧持股14.7%)，雙方持股合計近半。
宋旭軍認為，這些不同于“桐廬幫”以及其他快遞公司的背景使得百世具備了一種“獨特”的基因，隨著快遞市場趨于飽和，新零售、O2O等業(yè)務興起，較早布局整體供應鏈的百世將有可能展現(xiàn)一定的優(yōu)勢。
供應鏈管理涉及采購、生產(chǎn)和物流等多個環(huán)節(jié)。事實上，包括“三通一達”、順豐、京東在內(nèi)不同出身的公司都在延伸其快遞產(chǎn)業(yè)鏈，布局它們所理解的供應鏈物流。
而目前，百世在此領(lǐng)域提供包括倉儲管理、庫內(nèi)操作、訂單履行、快遞配送、物流運輸?shù)确矫娴姆⻊眨髽I(yè)級客戶超過500家，其中包括大型企業(yè)如3M、菜鳥、COFCO和李寧等。
截至今年一季度，百世已擁有290個云倉，超過190萬平方米面積。其中95個云倉由自身運營，另外195個為授權(quán)經(jīng)營。
值得一提的是在國內(nèi)市場尚未具備一定規(guī)模的情況下，國際快遞能寄總重供應鏈管理已經(jīng)為百世貢獻了穩(wěn)定的利潤來源，也是百世唯一實現(xiàn)盈利的板塊。過去三年，這部分經(jīng)營利潤分別達2758.2萬元、3333.2萬元、5811.1萬元。
姜明認為盡管百世在業(yè)務規(guī)模和盈利能力上落后于同行業(yè)競爭對手，但其優(yōu)勢在于“多點開花”及企業(yè)級用戶的黏度。舉例而言，基于云倉的供應鏈管理服務就迎合了C2C向B2C、全渠道零售的方向。
此次上市百世是否會“不忘初心”加強這一領(lǐng)域建設?記者聯(lián)系到百世物流一位高管，但其表示，上市相關(guān)事項暫不便對外透露。
不過，從企業(yè)盈利角度講，快遞物流咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇就認為，目前企業(yè)級客戶在供應鏈這一領(lǐng)域的需求正處在初期，與歐美供應鏈成熟的市場相比，還有很大差距，而建成成熟的供應鏈服務體系，既需要市場和技術(shù)支撐，又需要資本和人才的支持。而百世在供應鏈服務的進一步發(fā)力需要資本市場的支撐。
宋旭軍則指出供應鏈綜合服務一定程度上難以規(guī)模化發(fā)展，因為它需要專業(yè)化團隊提供面向特定行業(yè)甚至企業(yè)的定制化方案，難以簡單的復制。來源：國際快遞能寄總重
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