收入端形勢依然嚴峻-亞馬遜FBA

　　從業內指標看，海運費，即便是國內航線，固然客座率、航班執行量恢復情況較好，但“均勻票價”仍處較低水平，收進端形勢依然嚴重。國際航線方面，海外疫情并未完全好轉，“五個一”運力調控政策仍在執行，固然最新國際航班政策有所放開，但國際客運航班量仍可用“慘淡”形收留。

　　行業基本面恢復是資本市場“漲聲”相迎的重要原因。同時，近期各國逐漸開放航班限制，包括涉及中美航權的最新政策變化，都成為美股以及我國航空股上漲的重要動力。

　　近日，全球航空股大漲。航空業作為疫情下的“重多難行業”，市場對其明顯看好，似乎連股神巴菲特都失算了。

　　參照最接近本次疫情的2003年“非典”時期，當時整個航空業恢復到原來的運量周轉水平，就用了半年到9個月的時間。此次疫情范圍更廣、防控更加嚴格，預計影響時間更長。此前國際航協甚至判定，全球國際客運量至少要到2023年才會反彈到疫情前的水平。

　　國際航協6月3日數據顯示，由于新冠肺炎疫情旅行限制措施的出臺，今年4月的客運需求中斷崖式下降94.3%。但自4月21日的低點到5月27日，日航班總量上漲30%。這一上升趨勢雖未改變航空運輸業現狀，但只要疫情不出現第二輪擴散，即可表明航空業已經觸底。

　　但是，無論如何，作為受疫情沖擊最嚴重的行業之一，航空業復蘇信號已然發出。總體來看，航空業與國民經濟發展、全球商貿交流聯系緊密，中長期改善的確定性較強。全球航空業逐步反彈的情況，亦將成為全球經濟逐步走出疫情陰霾的寫照。

　　不過，固然航空業已出現反彈，但反彈力度“可能沒有想象中的美好”。航空業本身重資產、高負債、高風險、低回報，因此發展周期較長，復蘇進程也相對較長。

　　今年2月底，巴菲特抄底航空股。在5月初的股東大會上，巴菲特公布已清倉航空股，甚至罕見地承認投資失誤。那么，航空業觸底反彈了嗎？

　　我國航空業的恢復更是優于國際。得益于國內疫情的有效控制，國內航空業自3月底、4月初即開始回熱，5月國內航線“反彈”至六成以上，單日飛行班次回升破萬。尤其是北上廣深等主要城市的商務航線，目前上座率已基本恢復。

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